加密货币资产管理公司Bitwise的投资长Matt Hougan进行了一项研究，他在传统60/40股票和债券投资组合中加入了不同比例的比特币和黄金，并对比了它们的影响效果。研究结果显示，自2014年以来，即使是1%的比特币配置也能使投资组合的回报率提升30%，而风险增加幅度较小；若配置5%的比特币，则能使投资回报率至少翻倍。相比之下，相同比例的黄金配置虽能有效降低风险，但对回报率的贡献仅为2%。Hougan据此小编建议道，对于寻求高回报且能接受较高风险的投资者来说，比特币是更优选择；而对于希望稳定回报并降低风险的投资者而言，黄金更为合适。此外，同时配置比特币和黄金并不能实现两全其美，反而可能导致回报率下降而风险上升。

比特币、黄金哪个对投资组合更好？ BTC才是真正资产

加密货币资产管理公司Bitwise 投资长Matt Hougan 于10 月1 日在社交平台X 上，发布了一项有趣的研究，他比较了自2014 年来，在传统的投资组合中加入比特币和黄金的不同效果，得出结论表示：

比特币能够极大提高回报率，而黄金则的确能够降低投资风险。

比特币和黄金哪个更好？

为了验证自己的观点，Hougan 模拟了在传统的60/40 股票和债券投资组合中，分配少量比特币和黄金所带来的影响。通过Bitwise 的投资组合模拟器可以看出，如果自2014 年开始，仅配置1％ 的比特币就能够将投资回报率提高30％，而投资风险仅仅会略微增加；如果从一开始就配置5％的比特币，投资回报率则至少能够翻倍。

在投资组合中配置不同比例的比特币。图源：Matt Hougan

不过，相较于比特币，在投资组合中以不同比例配置黄金，即使从一开始就分配给黄金5％ 的资金，其投资回报率也仅仅会增加2％；不过投资组合的风险的确也降低了。

在投资组合中配置不同比例的黄金。图源：Matt Hougan

针对自己的研究结果，Hougan 最终得出结论表示：

如果你想提高潜在回报率，且有较高的风险承受能力，那么比特币是更好的选择。

如果你想降低风险并维持一定回报率，那么黄金是最佳选择。

比特币和黄金不可兼得

从Hougan 的研究可以看出，比特币和黄金一个能够增加回报，一个能够降低风险，显然会让不少投资者认为，将两者同时配置岂不是能够稳赚不赔？

然而，Hougan 却表示这并不是一种好的方案。因为这样做的投资者无非既想要高的回报率，也不希望承担太大风险，但实际上这样做后，其投资回报率会降低至全押注比特币的一半，但风险水平却依然会升高：

黄金对于投资组合的夏普值（Sharpe Ratio）几乎没有影响，而比特币则会让夏普值大幅上升。

夏普值是衡量投资组合CP 值的首选指标。简单来说，就是判定投资组合能否用「愈低的波动」，寻求「愈高的报酬」。

最后，Hougan 也明确表达了自己的立场，他认为对自己而言，比特币才是真正的赢家：

如果是我个人来看的话，基于这些夏普值，我会给出一个更简单的答案：比特币。